As tarifas de importação são um dos principais pilares das políticas de Trump e provavelmente terão o maior impacto global
Enquanto os líderes mundiais lhe davam os parabéns, Trump
afirmou nesta quarta-feira (06) que recebeu um “mandato poderoso” para
governar.
Se ele colocar em prática apenas uma fração de suas promessas
— desde tarifas comerciais mais altas até desregulamentação, mais perfuração de
petróleo e mais exigências aos parceiros norte-americanos da aliança militar
ocidental Organização do Tratado do Atlântico Norte (Otan) — a pressão sobre as
finanças governamentais, a inflação, o crescimento econômico e as taxas de
juros serão sentidos em todos os cantos do mundo.
O Partido Republicano de Trump também garantiu o controle do
Senado dos EUA e estava obtendo ganhos na Câmara dos Deputados, o que pode
facilitar para o presidente legislar sobre suas propostas e aprovar nomeações
importantes.
“As promessas fiscais de Trump são seriamente preocupantes —
para a economia dos EUA e para os mercados financeiros globais — pois prometem
expandir enormemente um déficit já excessivo, ao mesmo tempo em que ele ameaça
minar instituições importantes”, disse Erik Nielsen, consultor econômico chefe
do Grupo UniCredit.
“É preciso concluir que Trump representa uma ameaça séria — e
até agora muito subestimada — ao mercado do Tesouro dos EUA e, portanto, à
estabilidade financeira global”, disse Nielsen.
As tarifas de importação, incluindo uma tarifa universal de
10% sobre as importações de todos os países estrangeiros e uma tarifa de 60%
sobre as importações da China, são um dos principais pilares das políticas de
Trump e provavelmente terão o maior impacto global.
As tarifas inibem o comércio global, reduzem o crescimento
dos exportadores e pesam sobre as finanças públicas de todas as partes
envolvidas. É provável que elas aumentem a inflação nos Estados Unidos,
forçando o Federal Reserve a agir com uma política monetária mais rígida.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) já caracterizou o
crescimento global como fraco, com a maioria das nações produzindo uma expansão
“fraca”. É provável que um novo impacto no comércio global represente um risco
de queda em sua projeção de crescimento do PIB de 3,2% para o próximo ano.
As empresas, em sua maioria, repassam os custos de importação
para o cliente, portanto, é provável que as tarifas sejam inflacionárias para
os consumidores dos EUA, forçando o Fed a manter as taxas de juros altas por
mais tempo ou até mesmo a reverter o curso e aumentar os custos dos empréstimos
mais uma vez.
Isso será ainda mais provável se Trump mantiver suas
promessas de gastos e impostos, o que poderia aumentar a dívida dos EUA em 7,75
trilhões de dólares até 2035, de acordo com o não partidário Comitê para um
Orçamento Federal Responsável.
“A inflação mais alta pesaria sobre a demanda interna,
especialmente porque exigiria uma resposta restritiva da política monetária,
com um impacto negativo sobre o crescimento”, disse Anis Bensaidani, do BNP
Paribas.
China e México na mira
Para os mercados emergentes que dependem de financiamento em
dólares, essa combinação de políticas tornará os empréstimos mais caros,
causando um duplo golpe além da perda de exportações.
As mesmas forças que podem elevar a inflação dos EUA podem
pesar sobre os preços em outros lugares, especialmente se Trump impuser tarifas
excessivas à China, como prometeu.
Como o maior exportador do mundo, a China está desesperada
para ressuscitar o crescimento e, por isso, pode buscar novos mercados para os
produtos que deixarem de ir para os EUA e despejar produtos em outros lugares,
especialmente na Europa.
É provável que os bancos centrais reajam rapidamente, uma vez
que o sentimento empresarial, especialmente para as economias abertas
dependentes do comércio, se deteriorará rapidamente.
“O BCE (Banco Central Europeu) poderá ser tentado a acelerar
seus cortes de taxas para uma taxa neutra de 2% e, assim que as políticas
tarifárias dos EUA se tornarem mais claras, seria razoável cortar as taxas para
abaixo da taxa neutra”, disse Greg Fuzesi, do JP Morgan.
Também é provável que os governos retaliem qualquer tarifa de
importação dos EUA, inibindo ainda mais o comércio e reduzindo ainda mais o
crescimento global.
As altas taxas do Fed e os custos mais baixos de empréstimos
em outros lugares também impulsionariam o dólar — como evidenciado pela queda
de 1,5% no valor do euro e do iene durante as primeiras horas desta quarta —
prejudicando ainda mais os mercados emergentes, já que mais de 60% da dívida
internacional é denominada em dólares.
O México pode ser o país mais atingido, dada a retórica de
Trump sobre o fechamento da fronteira, que vem de encontro a uma perspectiva
interna já deteriorada.
“O México corre o maior risco”, disse Jon Harrison, da
TSLombard, quando o peso mexicano caiu 3% em relação ao dólar.
O México é especialmente vulnerável porque as tensões
comerciais e as ameaças de deportações podem exacerbar os problemas internos,
como a atividade dos cartéis e o fracasso do governo em conter a violência,
acrescentou Harrison.
Entre os possíveis ganhadores, o Brasil pode ter um comércio
maior com a China, já que Pequim substituiu todas as suas importações de soja
dos EUA por soja brasileira quando as tensões comerciais aumentaram durante o
primeiro mandato de Trump.
Mas a Europa também poderá sofrer o golpe adicional do
aumento dos custos de defesa se Trump reduzir o apoio à Otan.
O continente tem contado com a presença militar dos EUA desde
o final da Segunda Guerra Mundial e, sem um fim à vista para a guerra da Rússia
na Ucrânia, a Europa será forçada a preencher qualquer lacuna deixada por uma
retirada dos EUA.
Mas a dívida dos governos na Europa já está próxima de 90% do
PIB, portanto, as finanças estão sobrecarregadas e os governos terão
dificuldades para estimular uma economia que sofre com as barreiras comerciais
e, ao mesmo tempo, financiar os gastos militares.
É provável que os esforços de desregulamentação de Trump se
estendam por um período mais longo, mas as propostas acordadas
internacionalmente com o objetivo de tornar os bancos mais resilientes,
comumente conhecidas como Basileia 3, podem ser a primeira vítima.
As novas regras devem ser aplicadas a partir de 1º de janeiro
e os formuladores de políticas já estão debatendo se elas devem ser levadas
adiante mesmo que os EUA se retirem.
Da Redação
Com informações da 
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